基金二季報披露完畢，表現亮眼的紅利資產依舊是關注重點。不過在強勢上漲之后，市場觀點已經開始出現分歧，有人持續看好，有人逐步減倉，那紅利資產還能買嗎？對此，包括長盛基金在內的多家機構給出了最新觀點。

將紅利資產作為底倉的策略一直頗受認可。如開源證券在最新的中報業績解讀中指出，從中期維度來看，利率中樞低位、景氣趨勢稀缺、政策強化分紅是基準情形，央國企紅利資產作為底倉是在不確定性下保證收益底線。不過，隨著紅利資產估值的提升，投資難度也在不斷加大。如中金公司表示，紅利資產中長期邏輯未變，但未來需要更加重視分子端基本面和分紅的可持續性。

同樣表示樂觀而謹慎的還有長盛基金首席投資官、長盛量化紅利基金經理王寧，他指出，紅利資產作為利率下行的對沖品種，仍具備配置價值，但行業與個股分化，部分個股已階段性高估。

王寧分析道，從基本面與資金面的角度，國內經濟預期低、缺乏景氣賽道、潛在增量資金共同形成了市場共識；從中短期看，紅利共識度上升，但賽道不算擁擠；但個股分化，部分紅利股估值已有所高估，目前PB估值分位在40%以上的行業有煤炭、石油石化、通信、汽車、公用事業、傳媒。

王寧坦言，紅利性價比在收窄，但在其潛在邏輯——經濟有壓力、無風險利率水平低位/進一步下行沒有破壞之前，紅利屬性的資產有可能會反復博弈。具體到操作，他表示金九銀十前后，或可結合經濟基本面與地產基本面，適度參與經濟周期相關品種，如：股份行、城商行、保險、化工、地產及地產鏈。

事實上，作為擁有超20年從業經驗的投資老將，王寧早就習慣用辯證的角度來看待紅利策略。在他看來，傳統的紅利組合，成長性過低，當市場表現較好的時，漲幅較少；如過度追求組合的成長性，則波動較大，在市場表現不佳時回撤很大。因此，長盛量化紅利目前的投資策略以“預期紅利+預期盈利”為主，以構建出低回撤、有彈性的量化紅利組合。

憑借這一獨到策略，長盛量化紅利無論在跌宕起伏的今年還是穿越牛熊的中長周期，業績都可圈可點。據基金二季報顯示，截至2024年6月底，長盛量化紅利A（080005）過去6個月凈值增長率14.92%，同期業績比較基準收益率6.28%，滬深300微漲0.89%。中長期來看，該基金自2009年11月成立以來總回報418.18%，對比業績比較基準實現了349.34%的超額收益。這一可持續表現也讓這只老牌基金不斷俘獲投資者“芳心”。同源數據顯示，在市場情緒略顯低迷的二季度，該基金合計凈申購份額超1億份。