春節前一周，A股三大指數走低，虎年A股會怎么走？經濟日報記者采訪的經濟界人士一致認為，當前股市穩健運行具有多重支撐。

　　無需放大美聯儲縮表影響

　　“節前A股預期不穩，主要是受全球市場波及，美聯儲縮表和加息預期加大了全球投資者的悲觀情緒。”瑞銀集團中國全球金融市場部主管及QFII負責人房東明接受經濟日報記者采訪時表示。歷史上，美國每一次加息導致的美元回流，都會掀起全球市場巨震。

　　我國多年來堅持穩健的貨幣政策，并在實施中保持靈活適度，調控空間較大，政策工具箱準備了足夠“彈藥”。“中美宏觀政策分道揚鑣，部分國際投資會選擇以中國資產作為投資避風港。”野村證券首席經濟學家陸挺表示。

　　美聯儲一旦加息，可能有美元從中國流出，但我國有對沖政策。比如，目前我國存款準備金率平均為8.4%，仍有一定下調空間，降低存款準備金率就可以釋放流動性，填補缺口。此外，我國還有降息等多種政策選擇。

　　我國貨幣政策工具箱里的工具足夠多，更重要的是已提前做好應對準備。運用底線思維蓄力，能保證將美聯儲縮表對中國股市的影響降至最小。

　　“寬松刺激政策還會加碼，中國經濟在今年春季有望觸底反彈。”陸挺認為。

　　經濟增長有堅實支撐

　　穩中向好的中國經濟是資本市場穩健發展最堅實的底氣和保障。2021年，我國經濟總量突破110萬億元，穩居世界第二位。綜合國力、社會生產力、人民生活水平進一步提升，也說明我國經濟實力基礎比較牢固，有能力應對各種困難挑戰。

　　當前，各方面穩增長政策正適當靠前發力和落地見效，2022年我國經濟有望保持較快增長。

　　中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍認為，國際市場不會像2021年那樣脆弱。同時，美元走強會帶來人民幣貶值，對我國商品出口形成較強支撐。此外，我國出口產品結構已多元化，我國對東盟和“一帶一路”沿線國家出口也將保持較高增速。

　　《世界經濟展望》報告中，國際貨幣基金組織看好中國經濟，預測2022年中國經濟增長5.6%，高于全球平均的4.9%。

　　趙錫軍認為，中國經濟體量越來越大，結構性改革取得顯著成效，新增長點也越來越多元。“新能源汽車充電樁、大數據中心、工業互聯網等新基建投資力度持續加大，數字經濟加速推進，‘雙碳’投資空間廣闊，鄉村振興成為投資新熱點，創新呈現一日千里的氣象。”趙錫軍表示。

　　A股市場日顯全球吸引力

　　2021年，有“聰明錢”之稱的北向資金凈流入額創新高，全年累計凈流入量較上年同比增長106.85%。國際投資者持續增加A股市場配置。“橋水”對沖基金創始人瑞·達利歐表示，世界對中國的投資還是相當不足的，世界的資金過分投資在美國，而中國等很多市場有同樣吸引力。

　　趙錫軍認為，境外資金從中長期角度出發認可A股投資價值。上證綜指、滬深300指數滾動市盈率均為13倍，具有較高的中長期配置價值。

　　國內貨幣金融環境合理充裕，資本市場整體流動性有望好于去年。近期，公募、私募基金紛紛宣布自購旗下產品，多家上市公司發布回購和增持計劃，市場主體對資本市場前景充滿信心。

　　資本市場全面深化改革的制度紅利正在顯現。在“建制度、不干預、零容忍”方針指導下，市場生態重塑凈化，新證券法引領法律制度體系健全，投資者保護制度完善，機構投資者不斷增加……這些改革成果夯實了A股穩健運行的基礎。

　　盡管外部市場波動性可能加大，但我國資本市場正處在繁榮發展的難得機遇期、創新浪潮的集中爆發期、對外開放的全面提速期、財富管理的提質增效期，多重利好疊加的資本市場穩中向好具備較好的基礎和條件。

　　2020年底A股總市值為78.81萬億元，經過2021年近500家IPO后，增長至91.88萬億元，增幅15.12%。同時，入市資金量也呈現較大增幅。2020年公募基金管理資產總規模為14.70萬億元，2021年為20.06萬億元，增幅36.46%。

　　與我國超過470萬億元的居民財富總量相比，目前滬深兩市總市值約90萬億元，占我國GDP比重約為78.69%，而美國股票總市值是其GDP的2倍多。由此可見，我國資本市場發展依然潛力巨大，前景廣闊。（經濟日報記者 祝惠春）